Легендарная скульптурка спряталась у опоры 1-го Инженерного моста, рядом с которым до революции находилось Императорское училище правоведения. За форменные пыжиковые шапки и расцветку зелёно-жёлтого мундира, напоминавшую оперение чижа, студентов училища прозвали «чижиками-пыжиками» и сочинили про них шутливую песенку. За время существования скульптуру похищали семь раз, но каждый раз Чижик-Пыжик возвращался на место. Согласно городской легенде, если попасть монеткой в основание памятника, то сбудется желание.